وطن نيوز
بدأت عمليات الاندماج والاستحواذ في أسرع بداية لها لمدة عام على الإطلاق في كندا ، مدفوعة بمزيج من التمويل الرخيص للمشترين والتقييمات العالية للبائعين وتحسن التوقعات الاقتصادية التي تشجع الشركات على اتخاذ خطوات كبيرة.
شاركت الشركات الكندية هذا العام في 1168 صفقة بقيمة إجمالية قدرها 115 مليار دولار (جميع الأرقام الأمريكية) ، بما في ذلك الديون المفترضة ، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج. هذا أكثر من ضعف 44.3 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي وأعلى إجمالي في الربع الأول من البيانات يمتد إلى عام 1993.
تتصدر قائمة هذا العام اثنتان من أكبر الصفقات الكندية في العقد الماضي: استحواذ شركة Canadian Pacific Railway Ltd. على شركة Kansas City Southern بقيمة 28.4 مليار دولار ، واستحواذ Rogers Communications Inc. على منافستها Shaw Communications Inc. بقيمة 20 مليار دولار.
تلقت هذه الصفقات المدروسة منذ فترة طويلة دفعة من أسعار الفائدة المنخفضة التي سمحت للمشترين بالحصول على كميات كبيرة من الرافعة المالية. كما ساعدتهم تقديرات النمو الاقتصادي الكندي بنسبة 5.4 في المائة هذا العام و 4 في المائة العام المقبل ، مما يمنح المستحوذين الثقة بأنهم سيكسبون ما يكفي لسداد علامات تبويب الديون هذه.
قال دان باركلي ، الرئيس التنفيذي لشركة بي إم أو كابيتال ماركتس ، عن التوقعات الاقتصادية في مقابلة: “هذه أرقام لم نشهدها في أمريكا الشمالية منذ عقود”. “النمو الاقتصادي التطلعي – القدرة على النمو وكسب المال – جيد كما كان في حياتي المهنية الآن.”
قدمت BMO Capital Markets ، وهي وحدة تابعة لبنك مونتريال ، المشورة بشأن 12 صفقة كندية هذا العام بقيمة إجمالية قدرها 44.3 مليار دولار ، تليها فقط Bank of America Corp. تقدم BMO المشورة لشركة Canadian Pacific بشأن استحواذها على Kansas City Southern ، والتي تصنف كـ ثاني أكبر عملية استحواذ من قبل شركة كندية في العقد الماضي. كان استحواذ Enbridge Inc على Spectra Energy في عام 2016 بقيمة 42.2 مليار دولار هو الأكبر.
حاولت شركة Canadian Pacific عمليات استحواذ كبيرة على مر السنين ، لكنها جاءت فارغة. دخلت الشركة في محادثات اندماج مع شركة CSX Corp. في عام 2014 في محاولة لإنشاء شركة بقيمة سوقية مجمعة تبلغ 62.5 مليار دولار ، لكن المفاوضات فشلت. بعد ذلك بعامين ، قدم مشغل السكك الحديدية عرضًا عدائيًا بقيمة 28.9 مليار دولار لشراء Norfolk Southern Corp.
هذه المرة ، وجدت الشركة بائعًا راغبًا في Kansas City Southern ، والتي شهدت ارتفاع سعر سهمها بنسبة 141 في المائة من أدنى مستوى له الوباء عند 92.86 دولارًا قبل إبرام الصفقة. ويقدر عرض النقد والأوراق المالية لشركة Canadian Pacific Pacific خط السكة الحديد بمبلغ 275 دولارًا للسهم.
تعرض روجرز أيضًا للإحباط في المحاولات السابقة لصفقة تحويلية. تعاونت الشركة في أغسطس مع Altice USA Inc. في محاولة لتقديم عرض معاد بقيمة 7.8 مليار دولار لشراء Cogeco Inc. ، ولكن تم رفض الاقتراح. لكنها وجدت شريكًا في عائلة Shaw ، التي قررت أن البيع بعلاوة 69 في المائة أفضل من البقاء مستقلاً.
لكن أيا من هاتين الصفقتين لم يكن ممكنا بدون مبالغ كبيرة من الديون. قام روجرز بتكوين قرض تجسيري قيمته 19 مليار دولار (كندي) مع بنك أوف أمريكا للمساعدة في تمويل عملية الاستحواذ ، حسبما قال أشخاص مطلعون على الأمر لبلومبرج. تجمع شركة Canadian Pacific حوالي 8.6 مليار دولار من الديون للمساعدة في تمويل صفقتها.
قد تواجه كلا الصفقتين عقبات تنظيمية قبل إتمامها. قال وزير الابتكار الكندي فرانسوا فيليب شامبين يوم الثلاثاء إن شراكة روجرز شو تخلق “قضايا خطيرة للغاية” فيما يتعلق بالمنافسة.
ارتفاع الثقة
قال باركلي من BMO: “الثقة في المستقبل تدفع مقدار النفوذ الذي تريد الحصول عليه”. “لذلك إذا كنت واثقًا جدًا من أنه عند إجراء عملية استحواذ ستنجح وستفعل شيئًا للمساهمين لديك ، فسوف تحصل على المزيد من النفوذ.
وقال باركلي إن ثقة الشركات يبدو أنها ستستمر ، وأنه سيكون هناك “الكثير والكثير” من إبرام الصفقات هذا العام.
قال بروس روثني ، رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي لعمليات باركليز بي إل سي في كندا ، إن صناعات الموارد الكندية ودورها المزدهر كمركز للتكنولوجيا يجب أن تستمر في دفع النشاط الرئيسي عبر الحدود. قدم باركليز الاستشارات بشأن 11 صفقة كندية بقيمة 35.9 مليار دولار ، ليحتل المركز الثالث حتى الآن هذا العام.
Fintech ، SPACs
قال روثني ، الذي تقدم شركته المشورة لروجرز بشأن صفقة Shaw ، إن كندا أصبحت تحظى بالاحترام كمركز عالمي لبرامج المؤسسات وكذلك الإنترنت والتكنولوجيا المالية ، والتي ستجذب رأس المال إلى البلاد في العقود المقبلة. أضاف أن شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة – التي جمعت ما يقرب من 190 مليار دولار على مستوى العالم منذ عام 2019 ، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج – أضافت مجموعة جديدة كاملة من صفقات البحث عن رأس المال ، والتي سيطرت على النشاط في عام 2020 وستواصل دفع إبرام الصفقات.
جار التحميل…
جار التحميل…جار التحميل…جار التحميل…جار التحميل…جار التحميل…
قال روثني ، إنه ربما يكون الموضوع المهيمن للعام المقبل هو التكامل المستمر للاقتصادات الأمريكية والكندية ، بمساعدة إدارة أمريكية جديدة تكون أكثر دعمًا للتجارة عبر الحدود وتدفقات رأس المال ، مشيرًا إلى صفقة السكك الحديدية كمثال على اتجاه.
وقال: “القصة المميزة لهذا العام ستكون تسريع عمليات الدمج والاستحواذ عبر الحدود مدفوعة بتعزيز أسعار السلع وزيادة الثقة فيما يتعلق بالمراحل الأخيرة من COVID”. “لدينا العديد من العملاء الكنديين الكبار الذين يستكشفون بنشاط الاحتمالات ، بما في ذلك صناديق التقاعد ومجتمع الرعاة ، ولكن أيضًا الاستراتيجيات التي لديها طموح حقيقي لمواصلة بناء عملياتها في الولايات المتحدة”
.