تي+ ت – مقياس عادى

تجمع شركات الاستثمار مليارات الدولارات لشراء حصص في شركات التكنولوجيا الناشئة المدعومة برأس المال الاستثماري، بعد أن أجبر الجفاف الطويل في عمليات الاستحواذ والاكتتابات العامة الأولية المستثمرين الأوائل على بيع حصصهم بأسعار مخفضة.

أصبح السوق الثانوي للشركات الناشئة، حيث يقوم المستثمرون والموظفون بشراء وبيع أسهم الشركات الخاصة بقيمة عشرات المليارات من الدولارات، مسرحاً لتداولات متزايدة الأهمية، في ظل غياب الأساليب التقليدية لتحويل الأسهم إلى أموال، وتباطؤ الاقتصاد. في تمويل الشركات الناشئة.

يستعد المشترون في هذا السوق لعام حافل، حيث يبحث موظفو الشركات الناشئة عن طريقة لبيع أسهمهم، بينما يحاول المستثمرون إعادة رأس المال إلى داعميهم، أو إعادة توجيهه إلى مكان آخر.

وأعلنت شركة “ليكسينغتون بارتنرز” المتخصصة في السوق الثانوية، الأسبوع الماضي، عن إنشاء صندوق جديد بقيمة 23 مليار دولار لشراء أسهم من “كبار المستثمرين”. كانت ليكسينغتون تهدف في الأصل إلى جمع 15 مليار دولار، لكنها رفعت هدفها بسبب ارتفاع الطلب، وكشفت أنها كانت “في المراحل الأولى من فرصة شراء لا تتكرر إلا مرة واحدة كل جيل في السوق الثانوية”، والتي قد تستمر لسنوات.

وقال متحدث باسم الصندوق إنه سيشتري أسهما من صناديق الأسهم الخاصة، وسيستثمر أيضا نحو 5 مليارات دولار في الأسواق الثانوية.

قال رئيس شركة رأس المال الاستثماري التي تبلغ قيمتها ملياري دولار: “إننا نشهد أعدادًا هائلة من المستثمرين في الأسهم المحدودة الذين يشعرون بالضيق ويحتاجون إلى تخفيف العبء على رؤوس أموالهم”.

وأضاف رئيس الشركة أن الصندوق الأخير في ليكسينغتون “يعكس الطلب الهائل” من الشركاء ذوي المسؤولية المحدودة الذين يشعرون أن لديهم رأس مال خاص “مبالغ في تخصيصه”، بما في ذلك الشركات الناشئة.

وتعمل شركات متخصصة أخرى، مثل باينجروف كابيتال بارتنرز، وهي آلية مشتركة أنشأتها شركة بروكفيلد لإدارة الأصول بالشراكة مع سيكويا هيريتدج وستيبستون، على جمع مليارات الدولارات من التمويل لاستهداف الأسواق الثانوية لرأس المال الاستثماري.

جمعت شركة Stepstone أيضًا جولة أولية بقيمة 1.25 مليار دولار لأحدث صندوق لها، وفقًا لتقارير لجنة الأوراق المالية والبورصة والأرباح، وتستهدف إجمالي أكثر من ضعف ذلك، حسبما قال شخص مطلع على الصفقة.

وتشير الكميات الكبيرة من رؤوس الأموال الجديدة، بحسب المستثمرين، إلى العودة إلى مستويات التداول المرتفعة، بعد تراجعها لمدة عامين.

وقد نما السوق الثانوي بشكل كبير خلال العقد الماضي، مع قيام البنوك الكبرى ومديري الأصول والشركات التجارية بالاستثمار في عدد من منصات التداول. وأصبح هذا بمثابة صمام إطلاق مهم لموظفي الشركات الناشئة الذين لم يتمكنوا من الحصول على قيمة أسهمهم، بسبب عدم وجود عروض عامة أولية.

في العام الماضي، قررت الشركات، بما في ذلك OpenAI التابعة لشركة Elon Musk وSpaceX، تنظيم بيع أسهم الموظفين من خلال السوق الثانوية.

نما السوق الثانوي بشكل ملحوظ خلال العقد الماضي، حيث استثمرت البنوك الكبرى ومديري الأصول والشركات التجارية في منصات التداول المختلفة. كما أصبح أيضًا صمام إغاثة بالغ الأهمية للموظفين المبتدئين الذين لم يتمكنوا من تحقيق ربح من أسهمهم بسبب عدم وجود عروض عامة أولية. في العام الماضي، قامت شركات بما في ذلك OpenAI التابعة لشركة Elon Musk وSpaceX بترتيب بيع أسهم الموظفين من خلال السوق الثانوية.

وأوضح توم كالاهان، الرئيس التنفيذي لسوق ناسداك الخاص، أن “المنفذ الرئيسي لرأس المال الاستثماري هو الاكتتابات العامة والاندماجات والاستحواذات، ولا يحدث أي من ذلك في الوقت الحالي”. وأضاف: «هذا يخلق ضغطاً هائلاً وفرصاً مذهلة للمستثمرين الذين يأتون لشراء الشركات بأسعار مخفضة». كبير”.

ومع ذلك، لا يزال السوق أقل تنظيما، وأكثر غموضا، وأقل سيولة بكثير من الأسواق العامة. ووصفها أحد أصحاب رأس المال المغامر بأنها “سوق فوضوية راكدة يهيمن عليها وسطاء الهاتف”.

أعلنت شركة كارتا، وهي شركة برمجيات تبلغ قيمتها 7.4 مليار دولار ويدعمها مستثمرون مثل جولدمان ساكس وأندريسن هورويتز وسيلفر ليك، الأسبوع الماضي أنها ستغلق منصة السوق الثانوية التي تركز على العمال، بعد مزاعم بأنها حاولت تداول الأسهم. المستخدمين دون موافقتهم.

ومن المتوقع أن ينتعش نشاط الاكتتاب العام في وقت لاحق من هذا العام، ولكن من المحتمل أيضًا أن يستغرق الأمر أشهرًا حتى تعود الأحجام إلى وضعها الطبيعي.

تعطل التداول الثانوي في عام 2022، حيث تضررت تقييمات الشركات الناشئة بشدة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. وقال كالاهان من ناسداك للأسواق الخاصة: في بعض الأحيان خلال العامين الماضيين، كانت شركات رأس المال الاستثماري تطلب أسعاراً أعلى بنسبة 30 في المائة مما كان المشترون المحتملون على استعداد لدفعه.

وقال ماركوس نيو، الرئيس التنفيذي لمنصة التداول إنفستكس، إن فجوات التقييم بدأت تتقلص، بعد أن أصبحت شركات رأس المال الاستثماري “أكثر معاناة”، مما أدى إلى زيادة المعروض من الأسهم المعروضة للبيع. ومع ذلك، يقول نيو وكالاهان إن صناديق التحوط والمستثمرين المؤسسيين ظلوا حذرين في شراء الأسهم في جميع الشركات الخاصة باستثناء أكبر الشركات الخاصة وأكثرها شهرة.

ويأمل المستثمرون ومنصات التداول أن يؤدي وصول مستثمرين متخصصين إلى السوق الثانوية بمليارات الدولارات لإنفاقها إلى تعزيز أحجام التداول. وقال هانز سويلدينز، مستثمر السوق الثانوية ومؤسس شركة Industry Ventures: “سيتم تعديل القيم نزولياً خلال هذا الربع في جميع أنحاء السوق”. “إذا حدث هذا، فإن أحجام التداول ستبدأ في الارتفاع.”

أعلنت Forge Global، وهي بورصة ثانوية للتداول العام للأسهم المملوكة للقطاع الخاص، عن زيادة بأكثر من 50 بالمائة على أساس ربع سنوي في أحجام التداول في الربع الثالث من عام 2023، وقال الرئيس التنفيذي كيلي رودريكس لصحيفة فايننشال تايمز: “سيستمر هذا الاتجاه. ” في المتوسط، تمت مبيعات الأسهم الأخيرة في Forge بخصم يبلغ حوالي 50% مقارنة بآخر عملية جمع تبرعات لكل شركة.

وأشار نيو، من إنفستيكس، إلى أن أولئك الذين يرغبون في مواجهة السوق قبل أن يتعافى سوق الاكتتابات الأولية الأوسع يمكنهم الحصول على صفقات رائعة. وقال: «نجحنا في تقديم عطاءات منخفضة الأسعار لأننا الوحيدون في السوق»، مضيفاً «أعتقد أن الأشهر القليلة المقبلة ستكون أفضل توقيت لمشتري هذه الأنواع من الأوراق المالية، مقارنة بالفترة الماضية». نصف عقد.”

تابعوا البيان الاقتصادي عبر أخبار جوجل