اخبار قطر اليوم – وطن نيوز
اخر اخبار قطر – اخبار قطر العاجلة
W6nnews.com ==== وطن === تاريخ النشر – 2025-08-25 12:18:00
انقسامات واضحة بين صناع السياسة النقدية نسخ لوسيل – بلومبرج عادة ما يكون الاجتماع السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في جبال روكي فرصة لمحافظي البنوك المركزية وزملائهم الاقتصاديين لالتقاط الأنفاس، ومناقشة بعض القضايا الاقتصادية المعقدة، ثم القيام بنزهة في ظل سلسلة جبال جراند تيتون. لكن هذا العام، كان منتدى جاكسون هول – الذي اختتم أعماله يوم السبت الماضي – أكثر توترا من سابقاته في بعض النقاط، حيث سلط الضوء على الطريق الصعب الذي ينتظر البنك المركزي الأمريكي. يوم الجمعة، استخدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابه الرئيسي للإشارة إلى أن البنك يسير على الطريق الصحيح لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في سبتمبر. ولكن هناك انقسامات واضحة بين صناع السياسات حول ما إذا كان هذا القرار هو القرار الصحيح. واعترف باول نفسه بأن الاقتصاد وضع مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. التضخم المرتفع في الولايات المتحدة يواجه صناع القرار السياسي التحدي المتمثل في بقاء معدل التضخم أعلى من المستوى المستهدف (2%)، بل وحتى في ارتفاعه، في نفس الوقت الذي تظهر فيه سوق العمل علامات الضعف. ويتفاقم هذا التناقض المثير للقلق، والذي يدفع السياسة في اتجاهين متعاكسين، بسبب قدر كبير من عدم اليقين بشأن الكيفية التي قد يتطور بها هذان العاملان على مدى الأشهر المقبلة. وقال أوستن جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، في مقابلة على هامش المؤتمر: “إننا نواجه رياحاً معاكسة في بيئة صعبة”. أقول دائماً إن المهمة الأصعب بالنسبة للبنك المركزي هي ضبط التوقيت في الأوقات الانتقالية. كما سلط المؤتمر الضوء على الضغوط السياسية التي تثقل كاهل بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي من المرجح أن تشتد في الأشهر المقبلة مع سعي الرئيس دونالد ترامب إلى وضع بصمته على ما قد تكون المؤسسة الفيدرالية الأبرز التي لم تتطرق إليها محاولات إعادة الهيكلة حتى الآن. وبينما كان باول يلقي كلمته صباح الجمعة، قال ترامب إنه سيقيل ليزا كوك، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، إذا لم تستقيل على خلفية مزاعم تتعلق بارتكابها عمليات احتيال على الرهن العقاري. وجاء ذلك في أحدث محاولة للإدارة للضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي من عدة جوانب في ظل إصرار ترامب على الضغط من أجل خفض أسعار الفائدة. الإجراءات الأمنية كانت الإجراءات الأمنية في المؤتمر مشددة بشكل ملحوظ مقارنة بالسنوات الأخيرة، مما زاد من التوتر في الأجواء. وتم نشر ضباط من الشرطة الفيدرالية، وشرطة بارك الأمريكية، ومكتب عمدة مقاطعة تيتون، وكان بعضهم يرتدي الزي العسكري ويحمل أسلحة. في وقت مبكر من صباح الجمعة، اضطر الضباط إلى عزل رجل يدعى جيمس فيشباك، المعروف بدعمه لترامب وانتقاده المتكرر للاحتياطي الفيدرالي، بعد أن واجه كوك في ردهة الفندق وصرخ بأسئلة حول قضية الرهن العقاري. مسار سعر الفائدة في ما يبدو أنه خطابه الأخير في جاكسون هول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، استعرض باول الإشارات المتضاربة القادمة من الاقتصاد. وقال إن تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار أصبح واضحا الآن، لكن لا تزال هناك أسئلة حول ما إذا كان ذلك سيشعل التضخم بشكل أكثر استدامة. ووصف الوضع الحالي لسوق العمل، حيث يتراجع الطلب على العمالة وكذلك المعروض منها، بأنه غامض. وعلى الرغم من هذه الشكوك، فتح باول الباب أمام خفض أسعار الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 16 و17 سبتمبر، على الرغم من أنها لم تكن إشارة واضحة كما أصدرها في مؤتمر العام الماضي. وفي ذلك الوقت، كانت سوق العمل تتدهور في حين تراجعت المخاوف بشأن التضخم، وكان العديد من صناع السياسات يشتركون في الرغبة في التعجيل بخفض التضخم. ولكن هذا الدعم ليس قويا هذا العام. استقرار التضخم أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم استقر فوق هدف 2% الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي، مع وجود مؤشرات على أن ضغوط الأسعار بدأت تمتد إلى السلع والخدمات التي لا تتأثر بشكل مباشر بالرسوم الجمركية. في الوقت نفسه، على الرغم من تباطؤ وتيرة التوظيف بشكل كبير خلال الصيف، فإن مؤشرات سوق العمل الأخرى، مثل انخفاض معدل البطالة، تعكس صورة أكثر استقرارا. ومع قلة الوضوح بشأن مسار الاقتصاد، تتصاعد الخلافات بين صناع السياسات حول ما يجب القيام به بعد ذلك. وقد اعترض اثنان من المحافظين بالفعل في اجتماع يوليو، عندما لم يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. وإذا تم التخفيض في سبتمبر/أيلول، فقد يعترض آخرون في الاتجاه المعاكس. وقد تتزايد الانقسامات حول السياسة النقدية في الأشهر المقبلة مع قيام ترامب بتعيين مسؤولين جدد في المناصب الشاغرة داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي، ومع اقتراب ولاية باول كرئيس للبنك الاحتياطي الفيدرالي من النهاية في مايو. وقد رشح الرئيس بالفعل ستيفن ميران، رئيس مجلس مستشاريه الاقتصاديين، لملء المقعد الشاغر في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي تنتهي مدته في يناير المقبل. وتحت ضغط، يشهد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأميركي خلافاً داخلياً في وقت يخضع فيه البنك المركزي الأميركي لرقابة صارمة من البيت الأبيض. وقد تسرب هذا الموضوع إلى المحادثات أثناء شرب القهوة وتناول الوجبات وبين الجلسات، حتى لو لم يتم مناقشته بشكل واسع وصراحة خلال وقائع المؤتمر الرسمية. وقالت كارين دينان، أستاذة الاقتصاد بجامعة هارفارد والتي تحضر المؤتمر بشكل متكرر، إنها لم تتفاجأ بعدم رغبة صناع السياسة النقدية في الانخراط في محادثات السياسة. ورغم ذلك قالت إن المؤتمر قدم نموذجا لكيفية معالجة القضايا الاقتصادية الكبرى. وتابع دينان: يبدو هذا العام ذا معنى خاص لأن لدينا مجموعة من الأوراق البحثية المبنية على اقتصاديات سليمة والتي أنجزها خبراء بارزون. هذه ليست مشاكل يمكن حلها بالحدس أو بمجرد التحدث ضمن دائرة ضيقة ممن حولك. أنت حقا بحاجة إلى هذا النوع من الخبرة. إطار جديد كانت إحدى القضايا التي حظيت باهتمام أقل هي الإطار الجديد الذي كشف عنه جيروم باول في خطابه. وتتوج هذه الوثيقة، التي ستوجه صناع السياسات في سعيهم لتحقيق أهداف التضخم وتشغيل العمالة، بمراجعة استمرت أشهرا للإطار السابق الذي تم تنفيذه في عام 2020. وتزيل الاستراتيجية الجديدة بعض اللغة التي ركزت بشكل أضيق على تحدي ما قبل فيروس كورونا المتمثل في انخفاض التضخم بشكل مزمن في الولايات المتحدة. وقالت كارولين بفلوجر، الأستاذة المشاركة في كلية هاريس للسياسة العامة بجامعة شيكاغو، إن هذه الاستراتيجية تمثل عودة إلى الأساسيات وتضع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في وضع يسمح له بالتركيز بشكل أكثر وضوحًا على مهمته المتمثلة في تعظيم التوظيف وتثبيت الأسعار. وأضاف بفلوجر أن باول أكد في تصريحاته أن مهمته هي التضخم في الولايات المتحدة والبطالة، وأن ذلك لا يمكن تحقيقه إلا في إطار بنك مركزي مستقل. وتابعت: “أعتقد أن الناس يقدرون ذلك”. التأثير العالمي أصبح هذا التقدير واضحا عندما تم استقبال باول صباح الجمعة الماضي بعاصفة من التصفيق الحار من الاقتصاديين وصناع السياسات من جميع أنحاء العالم، وليس للمرة الأولى هذا العام. وبالنسبة لهم فإن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لا يشكل مسألة مبدأ فحسب، بل إنه أيضاً مسألة عملية، حيث أن القرارات المتخذة في واشنطن تحمل حتماً عواقب تمتد إلى ما هو أبعد من ذلك بكثير. وارتفع اليورو 1% مقابل الدولار الأمريكي بعد تصريحات باول، مما يزيد من خطر تراجع التضخم في منطقة اليورو، والذي من المتوقع بالفعل أن ينخفض إلى 1.6% العام المقبل. وقال موريس أوبستفيلد، زميل بارز في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي وكبير الاقتصاديين السابق في صندوق النقد الدولي، متحدثاً عن منطقة اليورو والاقتصادات الأخرى: “إذا كان هناك خفض في أسعار الفائدة يعكس تباطؤ النمو في أمريكا، فمن المرجح أن يعني ذلك تباطؤ النمو لاقتصاداتها نظراً لحجم الولايات المتحدة”. المصدر: بلومبرج
