تي+ ت – مقياس عادى

وافق الاتحاد الأوروبي على إصلاح طال انتظاره لقواعده المالية، في خطوة يعتقد خبراء الاقتصاد أنها ستبشر بعصر من الميزانيات الأكثر إحكاما، حتى في وقت حيث من المتوقع أن تضعف آفاق النمو الأوروبي.

وبعد أسابيع من المفاوضات، اتفق المفاوضون الأوروبيون، نيابة عن الحكومات والبرلمان الأوروبي، على وضع أهداف سنوية لخفض الدين العام وحدود الإنفاق العام، وهو أحد أبرز المطالب الألمانية.

وبموجب هذه التسوية، تتمتع سندات الخزانة بمساحة أكبر للاستثمار العام، مما يسمح للبلدان بتخفيض ديونها الزائدة بوتيرة أبطأ، على مدى فترة تتراوح بين أربع إلى سبع سنوات. وفي إشارة إلى فرنسا وإيطاليا، هناك مجموعة من الإعفاءات التي تسمح بتشديد تدريجي للمال العام.

ويأتي هذا الاتفاق بعد تعليق ما يسمى بـ”ميثاق الاستقرار والنمو” الذي يحد العجز العام إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي والدين المحلي إلى 60% من الناتج المحلي الإجمالي خلال السنوات الأربع الماضية، للسماح للدول بالتعافي من الجائحة. ولحمايتهم من… تداعيات الحرب الروسية الأوكرانية، بعد أن تضخمت قيم الديون والعجز في جميع أنحاء الكتلة.

ويتفق الاقتصاديون على أن القواعد المالية التي تم إصلاحها ستقود الحكومات إلى الحد تدريجيا من إنفاقها، الأمر الذي سيؤثر على اقتصاد المنطقة المتعثر.

وبعد التوسع بمعدل منخفض قدره 0.5% في عام 2023، يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.8% هذا العام، ومن المرجح أن تراجع المفوضية الأوروبية تقديراتها للنمو لعام 2024 نزولياً هذا الأسبوع.

وتشير تقديرات داني ستويلوفا، الخبيرة الاقتصادية في بنك بي إن بي باريبا الفرنسي، إلى أن المتطلبات المالية الجديدة ستخفض ما بين 0.1 و0.2 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي خلال العامين المقبلين.

وتشير تقديرات بنك بي إن بي باريبا إلى أن إسبانيا، رابع أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، سوف تنفذ التشديد المالي الإضافي بين أكبر أعضاء منطقة اليورو بموجب القواعد الجديدة، مما سيؤدي إلى خفض العجز الأساسي الهيكلي بمقدار نقطة مئوية إضافية من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يعادل ويتجاوز ما كان مخططا له لعام 2025.

ولن يكون لهذه القواعد الجديدة تأثير كبير في ألمانيا، صاحبة أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، حيث أجبر القرار الأخير للمحكمة الدستورية بشأن قواعد الميزانية الوطنية الحكومة على خفض الإنفاق المخطط له بشكل أكبر.

ولم تتمكن فرنسا من تحقيق فائض في ميزانيتها الأولية، التي تستثني تكاليف الفائدة، منذ عام 2008، وقدرت وكالة التصنيف الائتماني العالمية ستاندرد آند بورز هذا الأسبوع أن عجزها سيظل من أكبر العجز في منطقة اليورو على مدى العام المقبل. ثلاث سنوات، وفق هذا الإجراء. أشارت تقديرات بنك مورجان ستانلي مؤخراً إلى أن فرنسا كانت الأقل احتمالاً بين الاقتصادات الأربعة الكبرى لتحقيق الأهداف المحددة بموجب القواعد الجديدة.

أما إيطاليا التي تتحمل أكبر عبء ديون بين اقتصادات منطقة اليورو، فيرى اقتصاديون في مورجان ستانلي أنها ستواجه صعوبة في خفضه. وقال اقتصاديون في بنك مورجان ستانلي في مذكرة للعملاء: “لقد تمتعت إيطاليا تاريخيا بفوائض أولية، لكن قدرتها على تحقيق التعديل المطلوب ليست أمرا مفروغا منه، نظرا لأنها يجب أن تدفع تكاليف فائدة مرتفعة”.

وبشكل عام، فإن الرأي المتفق عليه هو أن القواعد الجديدة أكثر تطلبًا من الوضع الراهن، ولكنها أكثر تراخيًا مقارنة بالإطار السابق، الذي تم تعليقه في عام 2020 ولم يتم تنفيذه بشكل مستمر.

وقال مجتبى الرحمن، العضو المنتدب لأوروبا في مجموعة أوراسيا: “إن خطر القواعد الجديدة هو أنها ستفشل عند العقبة الأولى، مما يفرض مستوى من ضبط الأوضاع المالية يأتي بنتائج عكسية، نظرا للتحديات التي تواجه النمو والاستراتيجيات التي تواجه الاقتصاد الأوروبي. اتحاد.” وسيعتمد الكثير بعد ذلك على درجة المرونة التي تطبق بها المفوضية الأوروبية هذه القواعد الجديدة، والتي تدخل حيز التنفيذ اعتبارا من عام 2025. “إن هذا الاتفاق النهائي ليس ما كنت أهدف إليه يختلف عن مقترحات المفوضية، خاصة أنه أكثر أهمية”. معقد، ولكن عندما نتخذ هذا القرار، يجب أن نكون أكثر جدية بشأن حقيقة أنه يجب علينا تنفيذه وإنفاذه”.

تابعوا البيان الاقتصادي عبر أخبار جوجل